Cтраница 4
Если правило оценки долгосрочных активов верно, то инвесторы не ожидали бы, что какой-либо из этих портфелей будет лучше или хуже, чем сопоставимый пакет казначейских векселей и рыночного портфеля. Отметим, чтофак-тические доходности портфелей Фама и Макбета действительно расположены вблизи от этих линий. Это обнадеживает, однако мы хотели бы узнать, почему портфели не лежат строго на линиях. Потому ли, что модель оценки долгосрочных активов является лишь грубым приближением к реальным рынкам. Или из-за того, что подобные тесты неуместны. [46]
Согласно правилу оценки долгосрочных активов, если бы вы могли найти инвестиции с отрицательной бетой, то их ожидаемая доходность была бы меньше процентной ставки. [47]
Используйте модель оценки долгосрочных активов и приведенные выше данные. Если необходимо, сделайте дополнительные допущения и приближения. [48]