Использование - опцион - путо
Cтраница 1
Использование опционов пут в стратегиях реверсивного хеджирования в самом простом виде представляет собой покупку опционов пут в количестве лотов, превышающем количество лотов базового актива, который находится в длинной позиции. Графики, представленные ниже, показывают различные варианты ввода длинных опционных контрактов, играющих защитную роль. [1]
 |
Иллюстрация торговли календарным nyr - спрэдон в рыночной динамике. [2] |
Использование опционов пут глубоко без денег как стратегия для взятия торговой прибыли от падения цен относится к мероприятиям, оценить которые можно только применительно к конкретным обстоятельствам. [3]
Цена использования опционов пут равна текущей цене покупателя. Колл и пут - это двойные опционы, которые дают право купить или продать. [4]
Особый способ использования опционов пут - это обеспечение защиты от падения цены базового инструмента, где стоимость такой защиты ограничена размером премии, уплаченной за опцион. [5]
Сама стратегия требует использования опционов пут, колл, а также базового актива. Она может быть применена лишь на тех ценных бумагах, которые когда-то имели значительно более высокие цены, а теперь упали. Особенно хорошие результаты получаются в тех случаях, когда котировки снизились на 30 - 35 % или около того, причем не слишком давно, во всяком случае, опционные страйки тех ценовых уровней, где когда-то находилась бумага, должны быть хорошо расторгованы, хотя иногда это и не столь важно. Для упрощения расчетов пример дан для 1000 акций. [6]
При использовании как опционов колл, так и при использовании опционов пут длинная волатильная стратегия приносит прибыль от рехеджирования, благодаря изгибу цены, или гамме, а основная идея, определяющая стратегию - найти дешевые опционы с высокой гаммой. Так как гаммы пут и колл опционов идентичны, то игрок волатильностью рассматривает их как идентичные инструменты. Это является привлекательной стороной обоих опционов. Для спекулянта они являются совершенно разными инвестиционными инструментами. [7]
Аналогичным образом может осуществляться и торговля с опционами колл. Хотя следует предупредить, что на рынке акций, который явно отличается скошенностью в верхнюю часть рынка, данное обстоятельство может привести к значительно более серьезным проблемам, нежели использование опционов пут. Кроме того, брокерские компании не слишком поддерживают намерения своих клиентов продавать опционы колл иначе, чем через закрытие длинных позиций колл или для целей покрытия фьючерсов или акций, то есть стратегию выписывания покрытого опциона колл. Несмотря на то, что на фондовом рынке считается более рискованным продавать колл, нежели пут, но при строгом следовании технике переход с кредитом, результат по итогу будет такой же, как и при торговле опционами пут, так как все тренды когда-нибудь, да заканчиваются. [8]
Чистая прибыль ( или убыток в данном случае) портфеля в точности та же самая, что была представлена в Таблице 5.1 и на Рисунке 5.4, а именно прибыль короткого волатильного портфеля с использованием опционов колл. Это неудивительно, так как мы знаем, что существует прямая связь между коротким опционом колл и коротким опционом пут. Короткая позиция по волатильности с использованием опционов пут во всех отношениях идентична использованию опционов колл. Если цена акции значительно падает, тогда должно быть продано больше акций. Если цена акции значительно поднимается, тогда должно быть куплено больше акций. [9]
Оставлять опционную позицию в надежде на разворот цены не всегда разумно, хотя и вполне возможно. Здесь инвестор должен сознавать, что если, например, покрытие было осуществлено через покупку короткой позиции по акции, то, оставив длинный опцион колл, он рискует понести дополнительные потери, если бумага упадет еще ниже. То же самое касается и такого случая, как использование опционов пут в торговле с длинными позициями по базовому активу. [10]
Длинная и короткая торговля волатильностью, описанная в четвертой и пятой главах, использует комбинацию опционов колл и акций. Почти на всех биржах мира, на которых торгуются опционы, для каждого опциона колл существует опцион пут. Опционы пут могут быть использованы в волатильной торговле так же просто, как и опционы колл. В этой главе мы познакомимся с использованием опционов пут и покажем, что для торговца волатильностью они неотличимы от опционов колл. Мы увидим, что цена и ценовые чувствительности опционов пут могут быть выведены напрямую из параметров опционов колл. Цены пут и колл опционов сложным образом взаимосвязаны. Если цена одного инструмента становится несвязанной с ценой другого, то можно увидеть, как устойчивая прибыль от перепродажи по более высокой цене может быть достигнута независимо от волатильности. [11]
Следы стадности и грядущей нестабильности были обнаружены несколькими независимыми группами исследователей и обнародованы. Согласно нашей теории, волнения на финансовых рынках США в октябре 1997 года нельзя рассматривать лишь как пассивную реакцию на обвал рынка в Гонконге. Признак логопфиодического степенного закона, отмечавшегося на рынке США в течение нескольких лет вплоть до октября 1997 года ( см. 103) указывает на то, что сходное стадное поведение и нестабильность также развивались параллельно. Фактически, обнаружение логопериодических структур и прогнозирование коррекции рынка, или краха в конце октября 1997 года, формально было зафиксировано 17 сентября 1997 года совместно А. Кроме того, была сформулирована торговая стратегия с использованием опционов пут с целью проведения экспериментальных тестов данной теории. За двухнедельный период, включающий мини крах 28 октября 1997 года, было получено 400 % прибыли. [12]
Деятельность на опционном рынке может быть и сложным, и простым делом, в зависимости от того, как вы его поставите. Существует, в основном, две стратегии, которые имеют значение для частного инвестора. Одна заключается в покупке опционов колл или пут, которые выступают в качестве заменителя акций. Другая - в использовании опционов пут как продукта страхования портфелей от разрушительных спадов, случающихся на рынке в целом. [13]
Страницы: 1