Cтраница 2
Спектры перекисей, полученных из дигидрооксазина67 и 2 3-дифенил - 2 3 - дигидропиперазина68, наряду с химическими данными о Строении некоторых продуктов их разложения, послужили для Лутца и других исследователей основанием для предположения, что эти перекиси лучше всего могут быть представлены циклическими формулами. [16]
Спектры перекисей, полученных из дигидрооксазина67 и 2, 3-дифенил - 2, 3 - дигидропиперазина68, наряду с химическими данными о Строении некоторых продуктов их разложения, послужили для Лутца и других исследователей основанием для предположения, что эти перекиси лучше всего могут быть представлены циклическими формулами. [17]
Хотя рамки статьи не позволяют привести полную критику важной работы Лутцев, следует упомянуть, что в соответствии с фишерианской точкой зрения эта работа базируется на неверных исходных предпосылках. Лутцы сперва искали окончательный критерий или формулу в качестве правила для определения оптимальных инвестиций и чисто интуитивно выбрали таким критерием максимизацию нормы дохода на собственный капитал инвестора. Напротив, фишерианский подход интегрирует инвестиционные решения в общую теорию выбора; здесь целью является максимизация полезности при наличии определенных возможностей и ограничений. [18]
Разработана методика получения сульфидов цинка из порошка электролитического металла и сероводорода, исключающая необходимость предварительной обработки исходного сырья. В работе Лутца [120] описано получение полисульфида цинка взаимодействием Ъ RX ( R - этил, амил) с полисульфидами водорода ( H2S, H2S2, H2S3, H2S6) в сероуглероде. [19]
Многие реакции этого типа были изучены Лутцем с сотрудниками. Условия реакций, приводящие к оксифуранам скорее, чем к простым фурановым соединениям, более подробно были исследованы Лутцем и Стюартом ( см. стр. [20]
Самые последние работы по проблеме ( это я буду ниже доказывать) отличаются таким недостатком, как пренебрежение великими достижениями Фишера - нахождение оптимума через балансирование потребительских альтернатив во времени и ясное различение производственных и меновых возможностей. Вывод данного анализа ( который нельзя здесь изложить подробно) заключается именно в том, что выдвинутые Боулдингом, Самуэльсоном, Скитовски и Лутцами предложения, касающиеся решения проблемы определения оптимального объема инвестиций, по меньшей мере частично неправильны. Ошибку, присущую им всем, следует искать в правиле или формуле, иллюстрирующей оптимальные инвестиционные решения независимо от потребительских решений. Такой поиск не может быть успешным при правильности фишеровско-го анализа, согласно которому инвестиции - сами по себе не цель, а скорее процесс распределения потребления во времени. [21]
Возможно, однако, что Лутцы имели в виду только случай, в котором инвестор начинает свою деятельность, не имея, кроме текущих фондов, других активов. В этой ситуации при определении величины собственного капитала не возникает проблемы дисконтирования, так что в таком контексте их конечный критерий нельзя критиковать. Однако возражение, выдвигаемое ниже по отношению к критерию Скитовски, состоящее в том, что этот критерий не учитывает альтернативы, связанные с потреблением, которые относятся к самой сути проблемы инвестиционных решений, будет затем применено и к правилу Лутцев. [22]
Дональдсон и Робертсон ( Donaldson, Robertson, 1953) пока-зали, что в октаметилнафталине ( XXXIX) а-метальные группы смещены на 0 73 А. А в противоположных направлениях от главной плоскости; ядро нафталина, возможно, также в небольшой степени искажено ( ср. Это соединение было разделено Ньюменом, Лутцем и Ледницером ( Newman, Lutz, Lednicer, 1955); оно обладает спиралеобразной структурой, в которой несвязанные атомы углерода на концах спирали находятся друг над другом. [23]
С другой стороны, трудно понять, что имеют в виду Лут-цы, когда говорят о фиксированности собственного капитала фирмы. В фишерианском анализе собственность на сегодняшние или будущие активы является юридической формулировкой, не имеющей аналитического значения. Покупка актива, приносящего будущий доход за счет текущих фондов, не что иное, как просто кредитование; тогда как продажа дохода - то же самое, что и заимствование. Однако в более глубоком смысле мы можем думать о фирме как о собственнике доступного для нее диапазона возможностей или по меньшей мере физических производственных альтернатив; возможно, это то, что имели в виду Лутцы. Таким образом, дом Робинзона Кру-зо может рассматриваться в качестве его собственного капитала - ресурса, приносящего потребительский доход как в настоящем, так и в будущем. Трудность состоит в том, что, по-видимому, Лутцы употребляют термин собственный капитал для описания ценности производственных ресурсов ( в виде капитальных благ), которыми владеет фирма; 20 но собственные физические капитальные блага нельзя конвертировать в ценность капитала, не введя в анализ нормы дисконтирования потоков поступлений. Однако, как мы видели выше, поскольку ставка дисконта, необходимая для принятия оптимальных решений фирмой, не является независимой величиной ( за исключением случая существования совершенного рынка капитала), но сама определяется моделью, ценность капитала в общем и целом нельзя рассматривать как фиксированную величину независимо от инвестиционных решений. [24]
С другой стороны, трудно понять, что имеют в виду Лут-цы, когда говорят о фиксированности собственного капитала фирмы. В фишерианском анализе собственность на сегодняшние или будущие активы является юридической формулировкой, не имеющей аналитического значения. Покупка актива, приносящего будущий доход за счет текущих фондов, не что иное, как просто кредитование; тогда как продажа дохода - то же самое, что и заимствование. Однако в более глубоком смысле мы можем думать о фирме как о собственнике доступного для нее диапазона возможностей или по меньшей мере физических производственных альтернатив; возможно, это то, что имели в виду Лутцы. Таким образом, дом Робинзона Кру-зо может рассматриваться в качестве его собственного капитала - ресурса, приносящего потребительский доход как в настоящем, так и в будущем. Трудность состоит в том, что, по-видимому, Лутцы употребляют термин собственный капитал для описания ценности производственных ресурсов ( в виде капитальных благ), которыми владеет фирма; 20 но собственные физические капитальные блага нельзя конвертировать в ценность капитала, не введя в анализ нормы дисконтирования потоков поступлений. Однако, как мы видели выше, поскольку ставка дисконта, необходимая для принятия оптимальных решений фирмой, не является независимой величиной ( за исключением случая существования совершенного рынка капитала), но сама определяется моделью, ценность капитала в общем и целом нельзя рассматривать как фиксированную величину независимо от инвестиционных решений. [25]
В 1953 году, после года, проведенного во Фрайбургском университете ( ФРГ) в качестве приглашенного профессора, он переходит в университет г. Цюриха ( Швейцария), где преподает вплоть до своей отставки в 1972 году. В 1963 - 1969 гг. она часто посещает Париж для исследований по индикативному планированию во Франции. Смит никогда не занималась преподавательской деятельностью. Профессор Лутц умер в Цюрихе в 1975 г. Вера Смит ( Лутц) родилась 28 апреля 1912 года в Англии в г. Фавершэм ( графство Кент), умерла в Цюрихе 20 августа 1976 года. Биографические и библиографические факты взяты в основном из статей Розарии Гусман ( Rossaria Gusman) и Готгфрида Хаберлера, напечатанных в Ente per gli Studi Monetari, Bancari e Fnanziari Luigi Einaudi, 1984; из статьи о Фридрихе Лутце Верены Вет-Бэкман ( Verena Veit-Bachmann); и из письма Бренды К. Fowler), сестры Веры Смит, от 26 июля 1989 г. Я выражаю признательность миссис Флауэр за ее усилия по сбору и подготовке ценной информации. [26]