Cтраница 3
Камнем преткновения был вопрос о поляризации ( polarization) ( см. глоссарий), когда финансовые посредники должны были решить, становиться ли им независимыми инвестиционными консультантами или просто продавать на рынке инвестиционные продукты одной группы. [31]
По российскому законодательству на фондовом рынке ( бирже) допускается деятельность ( работа) таких профессиональных участников как: посредник ( финансовый брокер), инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд и коммерческий банк. Предусматривается фондовая биржа, как постоянно действующий и управляемый рынок ценных бумаг, на котором эти акции, облигации продаются и покупаются свободно. Курс ценных бумаг зависит от спроса и предложения, на которые в свою очередь оказывают влияние размер выплачиваемого по ценным бумагам дохода - дивиденда или процента. Деятельность всех участников фондового рынка строго регламентируется и лицензируется в соответствии с законодательными и нормативными актами РФ. В первую очередь это касается минимального размера собственного капитала - уставного фонда ( капитала) инвестиционных компаний и фондов. Размеры их бьщают разные и капитал должен быть полностью распределен среди их учредителей. [32]
Однако, несмотря на некоторые благоприятные для развития предприятием своей деятельности макроэкономические факторы, с момента возникновения инвестиционной идеи до ее реального воплощения даже с помощью профессионального инвестиционного консультанта, подобного АВК, может пройти достаточно много времени. Это зависит от уровня компетентности и профессиональной подготовки специалистов, принимающих участие на всех этапах осуществления инвестиционного процесса - от определения круга потенциальных и поиска в нем конкретных инвесторов, проведения переговоров и процедуры проверки ( Due diligence) до подготовки и заключения инвестиционной сделки. [33]
В основном это финансовые брокеры, совмещающие свою деятельность с услугами инвестиционного консультанта ( их доля более 50 %) и инвестиционные компании, имеющие лицензии финансового брокера и инвестиционного консультанта ( более 30 %), а также коммерческие банки, в том числе акционерные, выступающие эмитентами ценных бумаг; крупная доля приходится на мелких участников фондового рынка. [34]
Частные лица стремящиеся получить звание С / С должны уже обладать званием CFA и к моменту подачи заявки состоять в трудовых отношениях с одной из организаций, являющейся членом Американской ассоциации инвестиционных консультантов. [35]
Что касается банйрв и кредитных организаций, то в феврале 1996 г. приняты новые законодательные акты о лицензировании их деятельности, предусматривающие получение банками помимо банковской лицензии лицензий на деятельность в качестве инвестиционного консультанта и на депозитарную деятельность. [36]
США - Законом о ценных бумагах 1933 г. и Законом об обращении ценных бумаг и фондовых биржах 1934 г.; приняты также Закон об инвестиционных компаниях ( 1940 г.), Закон об инвестиционных консультантах ( 1940 г.), Закон о контрактах между держателями акций и компаниями-эмитентами ( 1940 г.) и прочие законы. [37]
Участниками рыща ценных бумаг являются около 2400 коммерческих банков ( банки универсальные - сочетают коммерческую и инвестиционную деятельность), более 3000 небанковских инвестиционных институтов, имеющих лицензии финансового брокера, инвестиционного банка и инвестиционного консультанта. [38]
Инвестиционный институт вправе начать свою деятельность на рынке ценных бумаг только после получения специальной лицензии Министерства финансов России, которая может выдаваться как на отдельный вид деятельности, так и на два или три из следующих видов деятельности: посредника, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании. [39]
Управление по индивидуальным инвестициям ( Personal Investment Authority, PIA), возникшее за счет объединения двух прежних СРО Одной из них была Ассоциация финансовых посредников, менеджеров и брокеров ( Financial Intermediaries, Managers and Brokers regulatory Association, FIMBRA), которая охватывала страховых брокеров и независимых инвестиционных консультантов. Она охватывала продажу продуктов из разряда коллективных инвестиций компаниями, которые предоставляли эти услуги, деятельность, которая регулировалась отдельно от инвестиционного менеджмента Соответственно она охватывала розничное продвижение страхования жизни и паевые фонды. [40]
Первые инвестиционные компании и фонды появились в России в 1992 г. после выхода в свет нормативного документа, регламентирующего их деятельность - Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденного Постановлением Совета Министров РСФСР от 28 декабря 1991 г. В конце 1993 г. в России было 30 инвестиционных компаний и фондов, примерно столько же организаций, совмещающих лицензию инвестиционной компании с лицензией финансового брокера или инвестиционного консультанта, и около 250 инвестиционных компаний, имеющих одновременно лицензии финансового брокера и инвестиционного консультанта. [41]
Первые инвестиционные компании и фонды появились в России в 1992 г. после выхода в свет нормативного документа, регламентирующего их деятельность - Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденного Постановлением Совета Министров РСФСР от 28 декабря 1991 г. В конце 1993 г. в России было 30 инвестиционных компаний и фондов, примерно столько же организаций, совмещающих лицензию инвестиционной компании с лицензией финансового брокера или инвестиционного консультанта, и около 250 инвестиционных компаний, имеющих одновременно лицензии финансового брокера и инвестиционного консультанта. [42]
Деятельность посредника ( финансового брокера) заключается в выполнении агентских ( посреднических) функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Деятельность инвестиционного консультанта состоит в оказании консультативных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. [43]
Деятельность финансового брокера на рынке ценных бумаг заключается в выполнении посреднических ( агентских) функций при купле-продаже этих бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Деятельность инвестиционного консультанта состоит в оказании консультационных услуг по выпуску и обращению ценных бумаг. [44]
Кроме услуг инвестиционных консультантов инвестор может воспользоваться профессиональными услугами трастовых отделов, которые имеются во многих банках. Большинство инвестиционных консультантов и банков располагают собственными аналитическими отделами, но могут получать необходимую информацию и из других источников. Функции надежного хранения ценных бумаг, сбор и выплата дивидендов и процентов, а также другие бухгалтерские услуги предоставляются главным образом банками. [45]