Азиатский кризис
Cтраница 1
Азиатский кризис был вызван не только деструктивной ролью государства в экономике ряда стран Юго-Восточной Азии и нереальной политикой стабилизации курсов национальных валют ( проводилась политика управляемого валютного курса) в условиях, когда пассивное сальдо платежного баланса по текущим операциям стало хроническим и постоянно увеличивались масштабы обязательств частного сектора, а также спекулятивной направленностью фондового рынка при отсутствии эффективного механизма защиты прав инвесторов и политикой либерализации движения капитала, проводимой в интересах финансово-промышленных групп. [1]
Накануне азиатского кризиса фондовые рынки этих государств находились на подъеме и служили объектом активного вложения иностранного капитала. Тем не менее инвесторы резко изменили свое поведение, отказав в доверии правительствам этих стран, что привело к панике и массированному оттоку капиталов, ввергло их национальные финансовые системы в глубокий кризис и создало угрозу стабильности экономики. Столь очевидный контраст между недавними успехами и нынешними экономическими потрясениями приводит к выводу о том, что для этого были определенные причины, заложенные ранее в экономике этих стран. [2]
Основные причины азиатского кризиса в 1997 году включали в себя следующее: чрезмерная зависимость бизнеса и банков от иностранных займов и, особенно, от краткосрочных кредитов; излишние инвестиции в недвижимость и слишком большие производственные мощности; неадекватный контроль со стороны финансовых институтов за размещением кредитов ненадежным компаниям под влиянием политических факторов; слишком обширные фискальные и макроэкономические политики в некоторых странах: ухудшающиеся условия торговли для стран, чья валюта была привязана к курсу американского доллара, укреплявшегося по отношению к японской йене. [4]
С самого начала Азиатского кризиса наблюдается отток капитала с периферии. Когда страны на периферии лишатся надежды на возобновление притока капитала, они могут воспользоваться своим суверенным правом для предотвращения оттока. Это дополнительно ускорит отток, и система рухнет. США все чаще начинают вспоминать о собственных интересах. Отказ Конгресса выделить дополнительные средства для МВФ может сыграть сейчас такую же роль, как тариф Холи - Смута в годы Великой депрессии. [5]
В результате влияние азиатского кризиса было дополнено российским дефолтом, что окончательно подорвало и разрушило активность российского рынка ценных бумаг. [6]
Мировой финансовый кризис ( азиатский кризис), разразившийся в 1997 г., поразил в большей степени развивающиеся страны, в том числе и молодой рынок ценных бумаг Российской Федерации. Первая стадия кризиса проявилась в оттоке капитала с отечественного рынка государственных и корпоративных ценных бумаг в конце 1997 - начале 1998 гг. Репатриация государственных займов, увеличив спрос на иностранную валюту, привела к понижению цен на корпоративные бумаги. Падение мировых цен на сырье в сочетании со снижением золотовалютных резервов страны, вызвали очевидную необходимость девальвации рубля, однако последняя проведена не была. Установленный вместо этого валютный коридор до 2000 г. помимо других негативных последствий в определенной мере дезориентировал участников фондового рынка. Котировки акций быстро снижались, что отражало падение отечественных фондовых индексов. [7]
Россия тоже стала жертвой Азиатского кризиса, но это столь странный случай, что он заслуживает специального рассмотрения. Я был лично вовлечен в российские дела намного глубже, чем в дела других стран. Россия бросилась из одной крайности - жесткого закрытого общества - в другую крайность - общество, не подчиняющееся законам капитализма. Резкость перехода мог бы смягчить свободный мир, если бы он понял, что происходит, и был действительно привержен идеалам свободного общества, но теперь говорить об этом уже поздно. [8]
Ранее я думал, что Азиатский кризис приведет к окончательному триумфу капитализма: китайские семьи, живущие за рубежом, уступят место многонациональным компаниям, а азиатская модель будет поглощена мировой капиталистической моделью. Такой ход событий все еще возможен, но сейчас более вероятно, что страны периферии будут все чаще выходить из системы - это будет происходить по мере того, как будут уменьшаться их шансы привлечь капитал из центра. Банки и портфельные инвесторы понесли серьезные убытки, и многие потери еще предстоят. [9]
Следовательно, одной из основных причин азиатского кризиса стало нарушение оптимального баланса между степенью внутренней либерализации экономик, с одной стороны, и степенью их открытости для краткосрочных иностранных инвестиций - с другой. [10]
Оценку перспектив импорта иностранного капитала в России необходимо проводить через призму азиатского кризиса и глубокого финансового и экономического кризиса в России. [11]
В результате негативных тенденций развития западных фондовых бирж в 1998 г. ( частично вызванных азиатским кризисом) появились опасения всеобщей рецессии. [12]
При этом не был превышен утвержденный бюджетом план государственных заимствований на 1997 г. в размере 95 трлн. 400 млрд. руб., а из-за кризиса на фондовом рынке было решено заменить заимствования на внутреннем рынке заимствованиями на международном рынке в размере 6 6 трлн. руб. Эти данные демонстрируют, что в целом азиатский кризис не привел к немедленным серьезным негативным последствиям для российской экономики. Однако он существенно изменил ситуацию на российском фондовом рынке в целом и на рынке государственных долговых обязательств в частности: был сделан шаг назад в отношении роста доходности и возможности государства сдерживать неблагоприятные тенденции рынка. [13]
Мы полагаем, что большинство спонтанных событий на фондовых рынках, как и крупные финансовые крахи, на самом деле, можно рассматривать как реакцию самоорганизующейся системы на множественные внешние факторы в условиях ограничений. Например, во время последнего азиатского кризиса МВФ и правительство США считали, что контроль над международным движением капитала неэффективен и непрактичен. Стиглиц, главный экономист МВФ до 2000 года, доказывал, что в некоторых случаях ограничение краткосрочных потоков капитала в и из экономики развивающихся стран вполне обосновано. Он также отмечал тот факт, что развитые страны часто подталкивают развивающиеся страны к слишком быстрому прекращению регулирования своих финансовых систем. [14]
То, что Россия к настоящему времени оказалась в полном тупике, понимают и за рубежом. Саммерса: Короче говоря, в свете азиатского кризиса не может быть хуже новости из России, чем та, что от одной неработающей экономической системы и нескольких лет реформ там вплотную приблизились к созданию другой, не менее сомнительной. Или еще слова крупного американского экономиста Маршалла Голдмана: Честно говоря, эта система вобрала все худшее из капитализма и коммунизма. [15]
Страницы: 1 2 3