Cтраница 2
Только средства, превышающие уровень первоначальной маржи, являются свободными и их можно изымать или использовать как-либо иначе. Приращение маржи между первоначальным уровнем и уровнем поддержки является частью первоначальной маржи и должно оставаться на депозите псе то время, пока удерживается фьючерсная позиция. [16]
Только средства, превышающие уровень первоначальной маржи, являются свободными и их можно изымать или использовать иначе. [17]
В то же время требование первоначальной маржи является проверкой текущего состояния счета покупок в кредит. Пока собственные средства или залог на счете клиента остаются на уровне выше требуемого в соответствии с нормой первоначального взноса, инвестор может пользоваться счетом по своему усмотрению. Если рыночная стоимость ценных бумаг, которые куплены в кредит клиентом, снизится, то упадет и показатель доли собственного капитала на его счете, который попадет в категорию ограниченных счетов. Ограниченным называется счет, на котором доля собственного капитала клиента ниже установленного требованиями к размеру первоначального взноса. Например, если уровень первоначальной маржи ( взноса) установлен в 50 %, то счет станет ограниченным, когда доля собственного капитала упадет до 49 % или еще ниже. Это не означает, что инвестор обязан вносить на ограниченный счет дополнительные суммы наличными или в виде ценных бумаг. Но одно из важных ограничительных условий, накладываемых на пользование таким счетом, состоит в том, что, если инвестор решит продать ценные бумаги в то время, пока действует ограничение, он не может снимать с этого счета больше определенной суммы, пока необходимый уровень первоначального взноса не будет восстановлен. [18]
Как показывают данные табл. 2.6, уровень требований первоначальной маржи различается по видам ценных бумаг. Чем надежнее финансовый инструмент ( например, казначейские векселя), тем обычно ниже обязательный первоначальный взнос, а следовательно, у инвестора больше возможностей для увеличения прибыли. Все остальные акции внебиржевого оборота считаются не имеющими залоговой стоимости и потому не могут быть объектами покупок в кредит. [19]
Продавец продает контракт покупателю, и оба вносят первоначальную маржу в клиринговую палату. [20]
Следовательно, минимальным для торгового счета требованием должна быть первоначальная маржа плюс количество денег, равное максимальному проседанию собственного капитала. [21]
Лицо, инвестирующее во фьючерсы, должно внести на депозит первоначальную маржу с целью гарантирования исполнения своих обязательств. [22]
Если курс какой-либо ценной бумаги снижается, уменьшая ее залоговую стоимость ниже минимальной первоначальной маржи, то счет подлежит ограничению. Если курс продолжает падать и собственный капитал инвестора на его счете становится ниже обязательного поддерживаемого взноса, инвестор получает от брокера требование дополнительного обеспечения и должен вносить добавочный собственный капитал. [23]
Надо заметить, что требования по нижнему уровню маржи для опционов равны первоначальной марже. Кроме того, при заключении опциона на индекс размер маржи уменьшается ( 20 % сокращается до 15 %), так как опционы на индекс испытывают меньшие колебания цены, чем опционы на отдельные акции. Опционы на индекс рассматриваются далее в данной главе. [24]
Для иллюстрации предположим, что инвестор осуществляет продажу акций без покрытия при условии первоначальной маржи в 70 % по 60 долл. Поскольку компания платит годовой дивиденд в 2 долл. [25]
Если вы отдаете приказ о приобретении фьючерсного контракта, когда вы должны внести первоначальную маржу. [26]
Любой участник опционной торговли на LIFFE ( продавец или покупатель) обязан внести первоначальную маржу - Это сумма денег, вносящихся на депозит в Международной товарной расчетной палате ( ICCH), которая впоследствии полностью возвращается участнику торгов. Первоначальная маржа равна первоначальной марже соответствующего фьючерсного контракта на LIFFE, умноженной на дельту опциона. [27]
В целом, сумма на счете или покупателя, или продавца равна: ( 1) первоначальной марже и ( 2) сумме ежедневных выигрышей за вычетом потерь по открытым фьючерсным позициям. Так как величина выигрышей ( минус потери) каждый день меняется, то каждый день меняется и сумма на счете. [28]
По условиям фьючерсных торгов при открытии той или иной фьючерсной позиции инвестор обязан перевести определенное обеспечение ( первоначальную маржу) на специальный счет, а в конце каждого рабочего дня биржи проводится переоценка фьючерсной позиции по рыночной стоимости. [29]
Таким способом на конец каждого дня обеспечивается наличие на маржинальном счете держателя контракта суммы, по крайней мере равной первоначальной марже. Ценовые изменения в пользу держателя контракта приносят прибыль, которая переводится на маржинальный счет и может быть снята с этого счета. Если владелец контракта окажется не в состоянии заплатить требуемую вариационную маржу, ICCH имеет право закрыть его позицию. Невозмещенные убытки тогда будут покрыты за счет первоначальной маржи. Первоначальная маржа устанавливается на таком уровне, который практически не может оказаться ниже убытков, возникающих в результате ценовых колебаний в течение дня. Таким способом ICCH пытается защитить себя от финансовых убытков в результате неплатежеспособности держателей контрактов. [30]