Cтраница 2
Если на залоговом счете не хватает средств для поддержания вариационной маржи, возникает margin call - требование о пополнении маржинального счета. В этом случае, если в течение следующего рабочего дня счет не пополняется, брокер автоматически закрывает позицию по текущей рыночной цене. [16]
Условия обращения фьючерсных контрактов включают в себя ежедневное начисление / списание вариационной маржи. Это подразумевает пересчет стоимости позиции по отношению к предыдущему дню и либо списание со счета покупателя ( продавца), либо зачисление на счет изменения в стоимости позиции. [17]
Целью выплаты первоначальной маржи является накопление средств, из которых может выплачиваться вариационная маржа в случае неспособности какого-либо участника с открытой позицией по опционам внести вариационную маржу. Такой участник будет вынужден прекратить торговлю опционами во избежание убытков, которые он не может восполнить. [18]
Разница между ценой продажи и ценой покупки выплачивается денежными средствами в форме вариационной маржи. [19]
При расчете требований и обязательств одного участника его требования и обязательства по вариационной марже взаимопогашаются. Если разница между суммой его требований и суммой его обязательств положительна, то итоговое требование участника равно указанной разнице. В противном случае, итоговое обязательство участника равно разнице между суммой его обязательств и суммой его требований. Итоговое требование участника учитывается в отчете как положительная величина, а итоговое обязательство - как отрицательное. [20]
К тому моменту, когда закрывается позиция, хеджер уже получит или уплатит вариационную маржу, покрывающую изменения процентной ставки. Например, потенциальный заемщик, вынужденный платить больше в результате возросших процентных ставок, уже получит в момент или незадолго до исполнения контракта сумму денег, необходимую для компенсации более высоких процентных платежей. [21]
Однако ежедневный процесс переоценки всех контрактов по ценам закрытия и уплаты или снятия со счета вариационной маржи, называемый корректировкой по рынку, был бы административно неудобным для большинства клиентов. Чтобы избежать такого неудобства, клиент может открыть фьючерсный маржинальный счет на условиях минимальной маржи. По существу это банковский депозит с минимальной суммой, поддерживаемой на балансе, который так и называется минимальным балансом. Счет ежедневно автоматически дебетуется или кредитуется на сумму вариационной маржи, первоначальной маржи, брокерских комиссионных и любых других результирующих потоков денежных средств. Клиент не осуществляет никаких платежей, пока сальдо счета не упадет ниже уровня минимального баланса, и в этом случае от клиента потребуется восполнить счет для того, чтобы восстановить первоначальный баланс. [22]
Спекулянт, ожидающий падения цен, продает фьючерс, и в дальнейшем получает или платит вариационную маржу. Для минимизации своих затрат спекулянты обычно стремятся открывать свои позиции на короткий срок, т.е. при благоприятных условиях как можно скорее закрывать их. При этом они получают в виде вариационной маржи прибыль, пропорциональную разнице между ценой, по которой были открыты позиции, и ценой, по которой они были закрыты. В данном случае спекулянты ориентируются не на различие между фьючерсными ценами и ценами базового актива, а исключительно на краткосрочную динамику фьючерсных цен. Такая стратегия называется скальпированием, а осуществляющие се спекулянты - скальп ерами. [23]
Спекулянт, ожидающий падения цен, продает фьючерс, и в дальнейшем получает или платит вариационную маржу. Для минимизации своих затрат спекулянты обычно стремятся открывать свои позиции на короткий срок, т.е. при благоприятных условиях как можно скорее закрывать их. При этом они получают в виде вариационной маржи прибыль пропорциональную разнице между ценой, по которой были открыты позиции, и ценой, по которой они были закрыты. В данном случае спекулянты ориентируются не на различие между фьючерсными ценами и ценами базового актива, а исключительно на краткосрочную динамику фьючерсных цен. Такая стратегия называется скальпированием, а осуществляющие ее спекулянты - скальперами. [24]
Однако в противоположном случае ( убыток по срочным контрактам и прибыль на рынке слот) хеджер выплачивает вариационную маржу также до получения прибыли по реальной поставке товара, что может увеличить стоимость хеджирования. [25]
В том случае, если вариационная маржа положительная, она будет внесена продавцом на счет покупателя, если вариационная маржа отрицательная, то покупатель вносит ее на счет продавца. Таким образом, и выигрыш, и проигрыш по фьючерсным сделкам определяются сразу. В отличие от фьючерсных по форвардным контрактам оплата производится только один раз, в определенный день по контракту. [26]
Если физическое лицо совершает на фондовом рынке срочные сделки ( фьючерсы, опционы), то доходы в виде вариационной маржи и опционных премий не подпадают под ст. 229 НК РФ. Фьючерсы и опционы - это не ценные бумаги и вообще не имущество, это просто особый вид сделок, по которым ежедневно производятся особого рода денежные расчеты. Уменьшение дохода на отрицательную вариационную маржу НК РФ не предусмотрено. В общем-то это не совсем верно, так как прежде чем облагать налогом доход от сделки, надо дождаться завершения этой сделки. Если фьючерс или опцион, как принято говорить, еще не закрыт, маржа продолжает начисляться, то неизвестно - в итоге физическое лицо выиграет или проиграет. [27]
Согласно указанной норме налогового законодательства, денежные средства в расчетах по биржевым торгам и страховые взносы ( гарантийные взносы, депозитарная и вариационная маржа), получаемые от участников торгов на бирже для покрытия вероятных рисков биржи, налогом на добавленную стоимость также не облагаются при условии их возврата или использования этих средств по целевому назначению. [28]
Начальная маржа является специальным видом гарантийного обеспечения, служащим для покрытия рисков неисполнения или несвоевременного исполнения обязательства Клирингового члена по внесению вариационной маржи. Начальная маржа исчисляется биржей только для Клиринговых членов. [29]
В первом случае инвестор может сиять излишек со счета шаржи, а в третьем случае он обязан внести дополнительное обеспечение ( вариационную маржу) так, чтобы сумма на счете маржи оказалась равной величине первоначальной маржи. [30]