Значение - денежный поток
Cтраница 1
Значение денежного потока обозначается через ф ( г), если оно относится к моменту времени t, или через ф ( т), если оно относится к m - му шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами. [1]
Мы получаем значение входящего денежного потока на тот случай, если цена на базовый актив никуда не сдвинется, оставаясь на одном месте. Как будет видно дальше, это стандартный подход к оценке отдачи от стратегии выписывания покрытого опциона колл. Крайне важно здесь обратить внимание на то, что цена исполнения должна лежать как можно ближе к текущей ( последней) цене базового актива. В противном случае может потребоваться проведение аналогичной процедуры с другим опционом, который также находится в непосредственной близости. [2]
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: притоком, равным размеру денежных поступлений ( или результатов в стоимостном выражении); оттоком, равным платежам; сальдо ( активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком. [3]
Например, если были допущены ошибки в прогнозах и оценки значений денежного потока оказались завышены, что совершенно не исключено особенно в отношении последних лет реализации проекта, в какой степени это может повлиять на решение о приемлемости проекта. Точно такой же вопрос возникает и по поводу применения того или иного значения коэффициента дисконтирования. [4]
 |
Отношение к риску и функция полезности. [5] |
С помощью функции полезности U ( x) определяется как значение начального запаса, так и значение будущих негарантированных денежных потоков. Значит, если мы введем для оценки негарантированных результатов некую функцию полезности, то тогда нам следует использовать в точности ту же функцию для оценки имущества. [6]
Графически денежный поток ИП очень условно можно представить в виде схемы ( рис. 6.1), где по оси абсцисс отложено время t, а по оси ординат - значения денежного потока. [7]
График NPV строится как функция цены капитала, используемой для рас чета NPV ( рис. 7.1) Прежде всего отметим, что при цене капитала k О NPV представляет собой сумму недисконтированных значений исходного денежного потока, т е NPV5 300 дол. [8]
Для того чтобы разобраться в этом, мы должны рассчитать NPV проекта. Значения денежных потоков у нас есть. [9]
Денежный поток ИП - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода. Значение денежного потока обозначается через ( р ( т), если оно относится к моменту времени т, или через ф ( / и), если оно относится к т-шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами. [10]
В соответствии с Методическими рекомендациями затраты и результаты, возникшие после расчетного года, умножаются на коэффициент дисконтирования, а затраты и результаты перед расчетным годом делятся на указанный коэффициент. Следует обратить внимание на необходимость уточнять с помощью коэффициентов распределения значения денежных потоков, связанные с определением показателей эффективности ИП. Уточнения необходимы в тех случаях, когда составляющие денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности по-разному распределены внутри шага расчета. [11]
Проект, как и любая финансовая операция, связанная с получением доходов и осуществлением расходов, порождает денежные потоки. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: притоком, равным размеру денежных поступлений; оттоком, равным платежам на этом шаге; сальдо ( активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком. Денежный поток ( t) может состоять из частных потоков от отдельных видов деятельности: инвестиционной операционной ( производственной), финансовой и др. Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах. Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции. Прогнозными называются цены, ожидаемые на будущих шагах расчета, в которых учитывается инфляция. Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции. [12]
Страницы: 1