Cтраница 2
По мере снятия ограничений на действия различных финансовых организаций стирается разница между коммерческими банками, ссудо-сберегательными ассоциациями, инвестиционными банками, крупными розничными торговцами, финансовыми конгломератами, что является важным фактором, ускоряющим финансовые инновации. [16]
Поскольку среда, в которой осуществляется мобилизация капитала, постоянно меняется, в процессе финансового регулирования необходимо проявлять осторожность. Финансовые инновации изменяют не только стоимость, черты и доступность определенных видов финансирования, но и влияют на управление денежными средствами и портфелями ликвидных ценных бумаг. [17]
Сфера реализации финансовых инноваций чрезвычайно обширна. Она охватывает большинство элементов финансовой системы, причем центральным звеном этой сферы является сегмент инвестиционного процесса. Финансовые инновации во многом предопределяют тенденции изменения финансовой среды. [18]
Такие перемены тоже становятся причинами финансовых инноваций. Если раньше подобные вещи происходили нечасто, теперь изменения в налоговом законодательстве случаются почти каждый год. И когда они влияют на доход по финансовым инструментам, новым финансовым продуктам, иногда процессам, появляется нечто новое в ответ на изменения налогового законодательства. [19]
Экономический аспект - проблемы связаны с определением отношений и прав собственности на природные ресурсы и разработкой обоснованной системы платности использования ресурсов. Следует исходить из того, что финансовая инновация - процесс создания новых финансовых инструментов, видов операций, платежных систем и технических приемов в целях снижения рисков и издержек, получения прибыли, ускорения операций. Реформирование экономики настоятельно требует идентификации всех природных ресурсов как объектов собственности, в основном государственной собственности, и правильной оценки их рентообразующей роли. Чтобы государство могло полно осуществлять права собственника, также важно четкое разграничение полномочий по управлению государственной собственностью на природные ресурсы между федеральными и региональными органами власти. [20]
Финансовые инновации могут быть ускорены изменениями экономического цикла. В период экономического роста больше причин предлагать новые финансовые продукты и процессы, чем во время спада, так как при экономическом спаде акцент делат ется на уменьшение риска и предпочтение отдается ликвидности хотя определенные финансовые инновации можно ввести и при этих условиях. [21]
Конечно, в стабильном государстве нам, вероятно, не удастся сделать рынок более эффективным и / или универсальным. Скорее всего, большая часть возможностей извлечения прибыли уже исчерпана и дальнейший их рост невозможен. Следовательно, какие тут могут быть финансовые инновации, если установившаяся ситуация характеризуется нехваткой новых финансовых продуктов и / или процессов. Чтобы появилась возможность извлекать прибыль из неэффективности и / или неуниверсальности, должна измениться окружающая среда. Существует целый ряд причин, влекущих за собой изменения, и мы их сейчас обсудим. [22]
Сфера реализации финансовых инноваций чрезвычайно обширна. Она охватывает большинство элементов финансовой системы, причем центральным звеном этой сферы является сегмент инвестиционного процесса. Финансовые инновации во многом предопределяют тенденции изменения финансовой среды. [23]
Однодневные соглашения RLPO ч коммерческих банках Соглашение о покупке и обратной продаже в коммерческом банке ( repurchase agreement at a commercial bank, REPO, or RP) позволяет банку продавать своим клиентам ценные бумаги Казначейства или федерального агентства, а затем выкупать их по более высокой цене, включающей накопленный процент. Однодневное ( overnight) соглашение RhPO предполагает продажу банком своим клиентам ценных бумаг Казначейства или федерального агентства при условии выкупа их по более высокой цене на следующий день. Операции REPO позволяют заполнить пробел, образующийся из-за того, что закон не допускает использование фирмами счетов NOW. Соглашения REPO - финансовая инновация, позволяющая обойти правила ведения финансовых операций. [24]
В последние годы финансовый рынок развитых стран мира характеризуется значительными финансовыми инновациями. Перечень этих инноваций довольно внушителен: облигации с нулевым процентным доходом; привилегированные акции денежного рынка; секыоритизация активов ( секьюритизация - процесс увеличения роли ценных бумаг на финансовых рынках в ущерб кредитам); рынки опционов и фьючерсов; кредиты с установленным потолком выплачиваемых процентов; мультивалютные ссуды и хеджирование и многое другое. Возникновение инноваций происходит не само по себе, а имеет множество причин как концептуальных, так и порожденных окружающей средой. Причем основным побудительным мотивом любой финансовой инновации является прибыль. [25]
Хотя глава посвящена теме финансовых инноваций, на этом мы не остановимся. На самом деле мы закладываем основу для последующих глав. Поскольку среда, в которой осуществляется мобилизация капитала, постоянно меняется, финансовый менеджер должен проявлять осторожность. Финансовые инновации изменяют не только стоимость, черты и доступность определенных видов финансирования, но и влияют на управление денежными средствами и портфелями ликвидных ценных бумаг. [26]
У Нью-Йорка, Лондона и Токио разное прошлое, но в последние 2 - 3 десятилетия они испытывают схожие перемены. Чем сильнее развиваются процессы глобализации в экономической жизни, говорит Сэссен, тем быстрее процесс управления концентрируется в небольшом количестве ведущих центров. Однако глобальные города становятся значительно большим, чем просто пунктами координации, в них формируются контексты производства. Приобретает важность производство не материальных благ, а специализированных услуг, требующихся деловым организациям для управления учреждениями и предприятиями, разбросанными по всему миру, а также производство финансовых инноваций. Услуги и финансовые блага - это основная продукция, которую производят глобальные города. [27]