Cтраница 3
Краткосрочные инструменты удобны не только для размещения свободных денег, но и сами по себе - они способны снизить риск всего портфеля инвестора, так как могут пригодиться при срочной потребности в денежных средствах, а это важная функция любого финансового плана. Специалисты по финансовому планированию обычно советуют индивидуальному инвестору из чисто практических соображений держать в краткосрочных инструментах сумму, эквивалентную чистому доходу за последние три-шесть месяцев ( после уплаты налогов), чтобы иметь возможность оплачивать непредвиденные расходы. Такие расходы могут быть связаны с серьезной болезнью инвестора или с потерей работы, а это может случиться в тот момент, когда более долгосрочные ценные бумаги падают в цене. Если в такой момент приходится продавать долгосрочные ценные бумаги, можно потерять много денег и оказаться в тяжелой финансовой ситуации. [31]
Наконец, мы можем использовать этот сигнал тренда как указатель, что мы можем покупать на откатах и продавать на подъемах в унисон с основным трендом. Если сигнал тренда положителен и произошел разворот вверх, мы можем принимать сигналы на покупку от краткосрочных инструментов или методов. [32]
Стимулирование сбыта характеризуется применением стимулов и вознаграждений, которые могут заставить потребителя купить товар тотчас же, а не позже. В то время как реклама - это долговременный инструмент для формирования отношения рынка к бренду, стимулирование сбыта - краткосрочный инструмент, используемый для того, чтобы заставить покупателя действовать. Неудивительно, что бренд-менеджеры все чаще полагаются на стимулирование сбыта, особенно когда они отстают в показателях продаж. Оно дает более быстрые плоды и более ощутимый отклик при продажах, чем реклама. В наши дни пропорция между рекламой и стимулированием сбыта может быть 30 к 70, обратная тому, что была прежде. [33]
В данной главе основные типы финансовых инструментов рассматриваются в самом общем виде с кратким описанием каждого из них: краткосрочные инструменты, обыкновенные акции, ценные бумаги с фиксированной доходностью, спекулятивные финансовые инструменты и другие широко распространенные типы. [34]
Оба рейтинговых агентства в действительности используют более подробную градацию, чем описанная на рисунках. Standard & Poor s иногда добавляют к рейтингам в диапазоне от АА до ССС символы или -, & Moody s - цифры 1, 2 или ЗкрейтингамотЛавниздоА Оба агентства публикуют также рейтинги для некоторых краткосрочных инструментов финансового рынка. [35]
Инвестиционный план должен предусматривать достаточный уровень ликвидности. Ликвидные активы могут быть проданы быстро и с небольшими потерями или вообще без потерь. Ряд краткосрочных инструментов удовлетворяет потребность инвесторов в ликвидности и при этом приносит процентный доход. Последний может выплачиваться за счет продажи инвестиционного инструмента с дисконтом или непосредственно. Краткосрочные ценные бумаги характеризуются низким риском невыполнения обязательств и малым процентным риском. Из-за низкого уровня риска доходность их также относительно невелика. Краткосрочные инвестиционные инструменты - сберегательные счета с расчетной книжкой, счета с договорным порядком изъятия ( НАУ), депозитные счета денежного рынка, взаимные фонды денежного рынка, управляемые счета, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, векселя Казначейства США и сберегательные облигации серии ЕЕ. Выбор инвестора основывается на доступности, доходности, риске и ликвидности. [36]
Хотя не так уж просто дать классификацию инвестиционных компаний по целям, нередко выделяют достаточно крупные классы инвестиционных целей. Как было сказано выше, фонды денежного рынка в основном вкладывают средства в краткосрочные ( обычно меньше одного года) ценные бумаги с фиксированным доходом, такие, как банковские депозитные сертификаты, коммерческие и казначейские векселя. Такие открытые фонды позволяют мелкому инвестору выйти на рынок краткосрочных инструментов. За данную услугу менеджер фонда взимает вознаграждение в размере от 0 25 до 1 % средней стоимости всех активов. В этом случае, как правило, не взимается нагрузка и инвесторы могут добавлять и изымать средства со своих счетов практически в любое время. Дивиденды обычно объявляются ежедневно. По договоренности с банком часто можно выписывать чек на счет, при предъявлении этого чека в фонд банк получает деньги от погашения акций инвестора. [37]
Деньги могут быть вложены в чужие долговые обязательства, в долю капитала компании или в опцион. Все названные виды различаются по степени риска - от небольшого до чрезвычайно высокого. Индивидуальный инвестор может пользоваться как долгосрочными, так и краткосрочными инструментами. [38]
Опционная техника, которую торговец, желающий продать опционы пут, использует, стремясь избежать создания счета по сделкам с маржей. Вместо депонирования маржи у брокера продавец опциона пут вкладывает наличные на сумму, равную цене исполнения опциона. Используя эту стратегию, продавец опциона пут не подвергается требованиям дальнейшего увеличения маржи в случае изменения цены лежащих в основе акций и может получать деньги путем инвестирования получаемой им премии в краткосрочные инструменты денежного рынка. [39]
Комиссии по ценным бумагам и биржам фонды обязаны декларировать свои цели и каждый из них обязан делать все возможное для того, чтобы его политика реализовалась и цели были достигнуты. В этой отрасли финансовых услуг широко практикуется классификация фондов по инвестиционной политике и целям, которая отражает их общность не только в способах управления капиталом, но и в характеристиках риска и доходности. Среди самых популярных фондов есть такие, которые ориентируются на: рост активов ( динамичные); очень быстрый их рост ( сверхдинамичные); доход от вложений в акции или фонды акций; сбалансированный рост; рост и доход; инвестиции в облигации; инвестиции в краткосрочные инструменты денежного рынка; необычные стратегии инвестирования; наконец, отраслевые и международные фонды. В табл. 13.3 даны перечень ряда наиболее успешно работающих фондов каждой из этих категорий, размеры их надбавок и комиссионных, а также показатели доходности за последние пять лет. Теперь рассмотрим различные виды взаимных фондов, что они собой представляют и как работают. [40]
Для того чтобы трейдинг на откатах приносил прибыль, необходимо приложить максимум умения и терпения. Некоторые коррекции или медвежьи ралли сохраняются достаточно долго, другие же быстро разворачиваются по направлению к новым максимумам или минимумам. Так какой сигнал способен определить наиболее достоверный результат. И какие краткосрочные инструменты способны дать достоверный прогноз на то, когда тенденция начнет разворачиваться, а когда ситуацию на рынке вновь начнет контролировать господствующая тенденция. [41]
К категории ссуд и займов относятся финансовые активы, возникновение которых связано с прямым предоставлением финансовых ресурсов в рамках кредитного соглашения с должником ( заемщиком), по условиям которого кредитор либо вообще не получает ценной бумаги, удостоверяющей совершение сделки, либо получает необращающийся документ или инструмент. Сюда включаются ссуды на финансирование торговых сделок, другие ссуды и авансы ( включая ипотечный кредит), использование кредитов МВФ и займы, полученные от фонда, и пр. Помимо этого в категории ссуд и займов отражаются финансовый лизинг и соглашения о последующем выкупе, которые с юридической точки зрения могут и не рассматриваться как ссуды. Для данной категории сохраняется деление на долгосрочные и краткосрочные инструменты, отмеченные ранее. [42]
Как правило, по этим счетам не устанавливается минимальных остатков, и вы можете снимать деньги столько раз, сколько хотите, правда, за осуществление некоторых изъятий вам придется вносить небольшую плату. Например, приходится платить за то число изъятий, которое превышает нормы, установленные банком на месяц или квартал. Такие счета предлагают банки и другие сберегательные учреждения. Сберегательные счета с расчетной книжкой используются главным образом такими категориями инвесторов, которые или предпочитают открывать сберегательный счет в местном банке, или не располагают достаточными ресурсами для инвестиций в другие краткосрочные инструменты, или просто не знают о доступных более доходных инструментах с таким же уровнем риска. Сберегательные счета с расчетной книжкой обычно рассматриваются как удобное средство сбережения ( возможно, подходящее Для накопления доходов на случай непредвиденных обстоятельств), но в инвестиционных программах их роль невелика. [43]
Счета НАУ следовало бы рассматривать прежде всего как чековые счета, которые также являются потенциально привлекательными объектами помещения сбережений. Поскольку по счетам НАУ, действительно, предоставляют чековую книжку, инвесторы могут получать проценты на остатки, которые в любом случае должны быть сохранены для текущих операций; так, индивид может получить прибыль на те суммы, которые остались неиспользованными. В большинстве случаев плата за обслуживание счетов НАУ ( если она устанавливается) не превышает платы для обычных чековых счетов. Однако несмотря на очевидную привлекательность счетов НАУ, перед принятием решения следует тщательно проанализировать альтернативные формы. При этом особое внимание нужно обратить на то, как ставки процентов по счетам НАУ соотносятся со ставками процентов, которые вы могли бы получить, помещая деньги в другие краткосрочные инструменты. Если альтернативные стайки значительно выше ставок счетов НАУ, то выгоднее поместить дополнительные суммы денежных средств в другие инвестиционные инструменты. [44]
В этом примере исследуется индикатор, частично используемый в стратегии Момептум пинболл. Трехпериодичный RSI прогоняется на однопериодичном темпе изменения. Если значение больше 70, осуществляется продажа на открытии следующего дня. Если значение меньше 30, на открытии следующего дня осуществляется покупка. Затем мы рассматриваем первоначальный вход на открытии следующим утром и на закрытии следующего дня. Защитные стопы не используются. Мы ищем свидетельства в поддержку нашей теории, что индикатор ROC / RSI имеет некоторую ценность как краткосрочный инструмент перекупленности / перепроданности, помогающий улавливать тейлоровские ритмы торговли на колебаниях. Мы определенно считаем, что этот индикатор демонстрирует наличие достаточной тенденции, чтобы другие люди могли шинтере-соватъся ею изучением для разработки своих собственных систем. [45]