Cтраница 3
Затраты компании на капитал связаны с показателем бета активов фирмы, а не с бета обыкновенных акций. [31]
Балансовый отчет ( баланс) представляет собой перечень активов фирмы и требований к ней - в данном случае речь идет о коммерческом банке, - который дает обобщенную картину ее финансового положения в некоторый конкретный момент времени. [32]
Затраты компании на капитал связаны с показателем бета активов фирмы, а не с бета обыкновенных акций. [33]
Рассмотрим теперь частный случай, при котором стоимость активов фирмы равна приведенной номинальной стоимости облигаций, оцененной с применением безрисковой процентной ставки. [34]
Владелец конвертируемой облигации имеет облигацию и опцион колл на активы фирмы, точно так же, как держатель пакета облигаций и варрантов. Безусловно, между ними существуют различия. Наиболее важным является ХуСловие по КОТОр0му владелец конвертируемой облигации, чтобы исполнить опцион колл, должен отказаться от облигации, в то время как держатель пакета облигаций и варрантов может ( в общем) исполнить варрант за деньги и сохранить облигацию. [35]
Предположим, например, что имеющиеся на данный момент активы фирмы равняются 100 млн. долл. Фирма также имеет долговые обязательства номинальной стоимостью 104 млн. долл. Управленческий персонал стоит перед выбором: купить на 100 млн. долл. [36]
Займы не влияют на доходность акций, если доходность активов фирмы равна процентной ставке. [37]
Верно - однако требуемые нормы доходности собственного капитала и активов фирмы одинаковы только тогда, когда активы фирмы безрисковые. В таком случае, гл, rD и ГЕ равны безрисковой ставке процента. [38]
Займы не влияют на доходность акций, если доходность активов фирмы равна процентной ставке. [39]
Верно - однако требуемые нормы доходности собственного капитала и активов фирмы одинаковы только тогда, когда активы фирмы безрисковые. В таком случае, гл г тл ГЕ равны безрисковой ставке процента. [40]
Займы не влияют на доходность акций, если доходность активов фирмы равна процентной ставке. [41]