Cтраница 2
Оценка ожидаемой доходности конвертируемой привилегированной акции также может быть получена с помощью формулы (5.20), в которой в качестве PJ следует использовать ожидаемую конверсионную стоимость акции. [16]
Разница между рыночной ценой конвертируемой привилегированной акции или конвертируемой облигации и ценой, по которой они конвертируются. [17]
Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция. [18]
Конвертируемый портфель состоит из конвертируемых и привилегированных акций и облигаций, которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене в определенный момент времени. При активном рынке ( рынке быка) это дает возможность получить дополнительный доход. [19]
Конвертируемые облигации, как и конвертируемые привилегированные акции, подлежат обмену. Они дают право владельцу облигаций обменять их на акции этого же эмитента по определенной цене и в обуо ловденный срок, что делает их более привлекательными для инвесторов. Общество в свою очередь не имеет права размещать конвертируемые облигации, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше того количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие облигации. [20]
Компания планирует выпустить 40 000 7-процентных конвертируемых привилегированных акций номинальной стоимостью 50 дол. Каждая привилегированная акция конвертируется в 2 обыкновенные. [21]
Корпорации развитых стран выпускают так называемые конвертируемые привилегированные акции, которые могут быть обменены на обычные через определенный период времени. [22]
Стоимость привилегированных акций зависит от текущей доходности, за исключением случая конвертируемых привилегированных акций. Динамика их курса находится в обратной зависимости от изменений рыночных процентных ставок. [23]
Количество обыкновенных акций, получаемое в обмен на конвертируемую облигацию или конвертируемую привилегированную акцию той же фирмы. Часто цена конверсии фиксируется при эмиссии облигаций или привилегированных акций и в момент конверсии может не совпадать с рыночной ценой. [24]
Они могут конвертироваться в обыкновенные акции во многом похожим способом, но дивиденд по конвертируемым привилегированным акциям не вычитается из налогов, как проценты по конвертируемым облигациям. С другой стороны, конвертируемые привилегированные акции рассматриваются скорее как акционерный капитал, чем как долг. [25]
В рамках программы участия работников в акционерной собственности средства могут быть инвестированы в обыкновенные или в конвертируемые привилегированные акции компании. Работники могут диверсифицировать до 25 % своей доли в программе, если им 55 лет и они являются участниками программы в течение 10 лет, либо у них есть возможность диверсифицировать 50 % доли, если им 60 лет. [26]
Компании с привилегированным акционерным капиталом часто имеют его по историческим причинам, хотя эмиссии привилегированных акций ( в частности, конвертируемых привилегированных акций) за последние годы приобрели популярность. По привилегированным акциям обычно выплачивается фиксированный дивиденд, и в этом отношении они больше напоминают облигации, чем обыкновенные акции. Но дивиденд должен выплачиваться из прибыли, с которой заплачен налог, тогда как для процента по облигациям делается вычет из прибыли до налогов. Помимо этого недостатка привилегированные акции обычно не учитываются при расчете показателя леверид-жа компании, а облигации учитываются, в то же время они безопаснее облигаций. Компания рискует закрыться, если не Может выплатить проценты по своим облигациям, в то время как она может пропустить выплату дивиденда по привилегированным акциям без возникновения подобного риска. [27]
Нью-Йоркской фондовой бирже такой специалист должен иметь капитал, достаточный для покупки не менее 5 тыс. обычных акций или 1 тыс. конвертируемых привилегированных акций компании, на ценных бумагах которой этот специалист специализируется. [28]
Для отражения посягательств потенциальных поглотителей некоторые компании вводят распределение между акционерами сертификатов, дающих тем право на приобретение новых выпусков ценных бумаг, обычно конвертируемых привилегированных акций. Идея применения этой меры заключается в том, чтобы иметь в своем распоряжении инструмент регулирования предложения ценных бумаг, который ставит поглощающую компанию или лицо в невыгодные условия при попытке последней приобрести дополнительное количество акций компании. Это может касаться права голосования, уплаты менее высокой цены при покупке ценной бумаги или отказа от контрольной сделки, если не будет выплачена крупная премия, часто в несколько сотен процентов. Такая защитная мера, известная как ядовитая пилюля, вводится для того, чтобы принудить потенциального покупателя к переговорам напрямую с советом директоров компании. [29]
Выпуская конвертируемые облигации, Jones Manufacturing может компенсировать процентные издержки ( стоимость обслуживания долга) за счет налогов, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям или по конвертируемым привилегированным акциям должны были бы выплачиваться из дохода после уплаты налогов. К тому времени, когда долг может быть конвертирован, доходы должны существенно вырасти и стоимость активов компании также должна увеличиться. Инвестиционные аналитики, журналисты и сами компании часто говорят о полностью размытой прибыли на акцию и полностью размытых активах на акцию. Это означает, что они подсчитали, что прибыль на акцию, основанная на предположении о том, что облигация будет конвертирована и текущие прибыли ( скорректированные на исчезновение процентных платежей по конвертируемым облигациям) распределяются среди большего количества акций. [30]