Cтраница 3
Если рисковой компании удалось первой создать новую продукцию, выйти с ней на рынок и, увеличив капитал, стать публичной компанией ( открытое акционерное общество, в котором нередко принимает участие государство), бывшие инвесторы немедленно распродают акции и выходят из дела, чтобы включиться, как правило, в новый рискобизнес. [31]
Отчеты Комиссии по ценным бумагам и биржам по форме 10К, 10Q, а также доверенность, если речь идет о публичной компании ( соответствует открытому акционерному обществу в России - прим. [32]
Предоставленный здесь расширенный коэффициент покрытия постоянных расходов - это вариант аналогичного коэффициента, представление которого Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от публичных компаний. Помимо данных, предусмотренных Комиссией, наш коэффициент учитывает другие необходимые выплаты - по основному долгу и лизинговые платежи. [33]
Продажа может осуществляться открытым предложением всем желающим, предложением уже существующим акционерам или выборочным предложением индивидам и организациям при частном размещении ценных бумаг частных или не котирующихся публичных компаний. Ядро рынка составляют финансовые институты и операторы, связанные тем или иным образом с эмиссией новых ценных бумаг. К этим участникам рынка относятся эмиссионные дома ( issuing houses), эмиссионные брокеры ( issuing brokers) и такие финансовые институты, как страховые компании ( insurance companies), пенсионные фонды ( pensions funds) и инвестиционные тресты, осуществляющие вторичную гарантию новой эмиссии, т.е. гарантирующие приобретение некоторой части эмиссии, не предназначенной для публики или уже существующих акционеров. Новая эмиссия не всегда является средством мобилизации нового капитала для эмитента, она может представлять собой продажу уже существующих акций при преобразовании частной компании ( company) в публичную или просто капитализацию существующих резервов. Следует также отметить, что первичная продажа ценных бумаг, ранее не котирующихся на фондовой бирже, не проводится в операционном зале биржи даже тогда, когда эти бумаги должны котироваться, в этом случае брокерами фондовой биржи ( stockbrokers) осуществляется размещение этих бумаг среди покупателей. Новая микроэкономика строится на гипотезе естественной нормы безработицы ( natural rate of unemployment) и отвергает предпосылку о полностью и бесплатно информированных участниках рынка. [34]
Великобритания): сберегательные учреждения ( с 1810 г.); составляющие общенациональную систему кредитных учреждений, которая по широте функций и масштабам операций конкурирует с коммерческими банками; в 1987 г. получили статус публичных компаний и фактически превратились в коммерческие банки. [35]
Обычно организация объявляет о выплате дивиденда в момент обнародования данных о прибылях. Большинство публичных компаний, акции которых котируются на фондовых биржах, выплачивают дивиденды частями. [36]
Большинство публичных компаний руководствуются определенными схемами пенсионного обеспечения. Выделяются две такие схемы. Система установленных взносов в пенсионный фонд позволяет наемным рабочим перечислять свою зарплату во взаимные фонды или вкладывать средства в акции компании. [37]
Для публичной компании, акции которой котируются на бирже и которая действует на таком агрессивном капитальном рынке, как США, иметь эффективные системы PAS очень важно. Многие компании, когда-то действовавшие на том же рынке, что и GE, стали объектом недружеских поглощений и вообще прекратили свое существование, когда их руководство приходило к выводу, что они скорее отнимают часть общей корпоративной ценности, чем наращивают ее. [38]
Преимущество нахождения вне биржевого рынка акций состоит в том, что за свои акции можно получить примерную цену фондового рынка. Напротив, трудность публичной компании ( открытого акционерного общества) заключается в том, что за акции можно получить только справедливую рыночную цену. Проблема в том, что суждение о цене акций основывается на информации и может влиять на способность предпринимателя получить дополнительные денежные средства. Поэтому на стадии сбора урожая и выхода венчурного капитала компания выпускается на рынок, где она сможет получить дополнительные деньги, но необходимо отдавать себе отчет в том, что цена акций, которые выпускаются на биржу, определяется рынком. Вот почему фонды венчурного капитала выполняют и другую функцию, делая инвестиции в покупки акций публичных компаний, поскольку когда многие из компаний превращаются в публичные путем выпуска их акций на рынок, они могут пострадать из-за снижения своей рыночной стоимости. [39]
Для публичных компаний, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, материальность рассчитывается как величина из интервала 5 - 10 % от выбранного критического компонента. Чаще всего для публичных компаний в качестве критического компонента используется нераспределенная прибыль отчетного периода. [40]
Большая часть налогооблагаемого дохода публичных компаний относится к группе с наивысшими предельными налоговыми ставками. Почему же эффективная налоговая ставка фирмы должна отличаться от ее предельной налоговой ставки. На это есть, по меньшей мере, три причины. [41]
Первый пример ( см. табл. 20) показывает один из подготовительных расчетов, выполненных в 2001 г., для оценки крупнейшей российской сталеплавильной компании. Для сравнительной оценки были отобраны иностранные публичные компании, при этом отбирались только крупные игроки - почти все с выручкой в несколько миллиардов долларов. Они были разбиты на две группы: компании с формирующихся рынков и компании из развитых стран. [42]
Аналитикам следует также обратить внимание на публичные компании, которые решили поддерживать цену своих акций и обеспечить стабильную и надежную выплату дивидендов или же выкупать акции на рынке с целью повысить их цену и тем самым удовлетворить краткосрочные расчеты акционеров, возможно, в ущерб долгосрочному благополучию компании. [43]
В общем смысле компания с ограниченной ответственностью ( Ltd), чьи акции не торгуются на рынке. Однако может использоваться для обозначения некотирующегося филиала публичной компании. [44]
Противоположный феномен состоит в том, что фирмы иногда поставляют продукцию своим дистрибьюторам и розничным продавцам в последние дни слабого квартала и записывают доходы. Рассмотрим случай MicroStrategy, технологической фирмы, превратившейся в публичную компанию в 1998 г. В последние два квартала 1999 г. фирма объявила рост доходов на 20 и 27 %, соответственно, но в значительной мере этот рост был обязан крупным сделкам, объявленным через несколько дней после завершения каждого квартала. В более изощренном варианте этой стратегии, если две технологические фирмы хотят повысить доходы, они могут вступить в сделку обмена доходами. [45]