Кривая - прибыль
Cтраница 2
Иногда применяют продажу опционов с различными ценами исполнения. В этом случае кривая прибыли / убытков изменит свой вид по сравнению с представленными ранее. [16]
 |
Кривая прибылей / убытков выписанного 95-дневного опциона колл на акции Medtronic, за что получена премия 3 - 5 / 8. [17] |
Продажа опциона колл зеркальна по эффекту его покупке: эта стратегия генерирует ограниченный выигрыш при падении базового актива и неограниченный убыток при его росте. На рисунке 15 - 1 представлена кривая прибылей / убытков опциона колл, проданного с премией 35 / 8, сроком истечения через 95 дней и ценой исполнения 60, торгуемого на акции Medtronic Inc. Каждая линия на графике показывает состояние позиции с интервалом в 1 месяц, хорошо демонстрируя потерю опционом колл временной стоимости. [18]
При проведении дальнейшего анализа используют построение графика позиции, которая может включать в себя несколько опционов, а также и базовый инструмент, что выводится на экран. Обратившись к рисунку 7 - 5, можно увидеть, что собой представляет кривая прибылей / убытков для 4 медвежьих колл-спрэдов, а также 4 бычьих пут-спрэдов. [19]
 |
Стратегия непокрытого 95-дневного опциона луг с ценой исполнения 55 иа Medtronic идущую no 56V. [20] |
Выписывание опциона пут зеркально противоположно покупке опциона пут, а профиль выгод и потерь очень похож на таковой для стратегии непокрытого опциона колл. Так же, как и продажа опциона колл, продажа опциона пут генерирует ограниченный выигрыш при потенциально неограниченных потерях. Это хорошо демонстрирует кривая прибыли / убытка 95-дневного короткого опциона пут с ценой исполнения 55, выписанного за 5, торгуемого на Medtronic Inc. Каждая линия прогнозирует ситуацию по этой стратегии с интервалом в 1 месяц при условии, что волатильность не изменится. [21]
Линия, обозначенная стрелкой Текущий момент, представляет собой кривую доходности ( выигрыши / потери), показывающую изменение в позиции, являющейся суммой всех инструментов, от ценового изменения. График составлен для момента инициализации стратегии. Линия, обозначенная стрелкой Через 31 День, представляет кривую прибылей / убытков на дату, отстоящую от момента создания комбинации ровно на месяц. Две другие линии отстоят последовательно одна от другой, а также от самого дальнего периода на срок в одну неделю. [22]
Опционы как инструмент, альтернативный базовому активу. Опционы во многих случаях могут являться хорошей торговой альтернативой базовому активу. Такая, например, комбинация, как одновременная продажа опциона пут и покупка опциона колл одинакового срока жизни с одной и той же ценой исполнения, эквивалентны ( правда, с определенными оговорками) длинной позиции по базовому инструменту. В то же самое время требования по марже будут сильно различаться при одинаковом поведении кривой прибылей / убытков. Позже этот вопрос будет подробно разобран, сейчас же стоит отметить, что при создании синтетической позиции из опционов маржинальные требования составляют величину, по крайней мере, в два раза меньшую, чем по базовому активу. [23]
Страницы: 1 2