Cтраница 2
Деятельность взаимных фондов строго регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам. Одним из требований Комиссии является составление проспекта и предоставление его копии всем потенциальным инвесторам перед покупкой акций фонда или в момент подтверждения первоначального взноса. Проспект содержит информацию об инвестиционных целях, структуре управления, ставках комиссионных, результатах деятельности, а также осуществляемых фондом операций. Инвесторы, которые фактически являются акционерами фонда, имеют право голоса при обсуждении изменений, предлагаемых фондом в отношении принципов своей финансовой политики и инвестиционной стратегии. [16]
Инвестиционный фонд не может контролировать деятельность какого-то одного или нескольких акционерных обществ. Его портфель должен быть диверсифицированным. Число акционерных обществ, акциями которых владеет фонд и помещает свой капитал в их ценные бумаги, не может ограничиваться. Это положение имеет большое значение для акционеров фонда, так как все риски, связанные с вложением капитала фонда, все доходы и убытки от изменения рыночной оценки этих вложений в полном объеме относятся на счет владельцев фонда и покрываются ими путем изменения текущей цены акций фонда. При наличии большого круга акционерных обществ, с которыми имеет дело инвестиционный фонд, колебания рыночных курсов их акций взаимно нивелируются. Так как рыночная стоимость акций самого фонда зависит от рыночной стоимости акций, составляющих портфель фонда, то чем выше курсовая стоимость акций акционерных обществ, тем больше капитал инвестиционного фонда, и наоборот. [17]
Предположим, что произошел биржевой кризис и биржу закрыли слишком рано, с большим запасом невыполненных поручений на продажу И допустим, что в начале следующего дня миллионы инвесторов решили реализовать паи своих взаимных фондов. Они ожидают получить как это положено по закону, приходящуюся на их долю стоимость активов фонда, которая, в свою очередь, должна определяться в соответствии с ценами акций при закрытии торгов предыдущего дня. Но если эта цена из-за преждевременного закрытия торгов оказалась выше, чем должна была быть в случае реализации всех заявок на продажу, то фонды завершат это день, отдав слишком много наличных денег и истощив свои ресурсы. В результате, на долю тех акционеров фонда, которые не взяли свои деньги в этот день, вместо активов оста нутся лишь непропорционально большие убытки. [18]
Инвестиционная деятельность фонда должна обеспечить доходность и приращение вложенных средств. Дивиденды по акциям, проценты по облигациям фонда, а также доход от операций с ценными бумагами образуют прибыль инвестиционного фонда. После уплаты налогов и обязательных платежей оставшаяся чистая прибыль подлежит распределению по трем направлениям. Часть ее выплачивается в виде вознаграждения управляющему фондом. Другая ее часть по решению совета директоров может быть направлена на приращение уставного капитала. Оставшаяся часть чистой прибыли предназначена для выплаты дивидендов акционерам фонда. Специальных или резервных фондов не создается. [19]