Использование - опцион
Cтраница 2
Если следовать идее использования опционов глубоко в деньгах, то максимальные потери, которые могут быть получены в комбинации, в точности равны временной стоимости, плюс комиссионные издержки. Прибыль же при этом теоретически не имеет ограничений. Особенно приятно то, что такие комбинации позволяют инвестору более спокойно переносить краткосрочные ценовые флуктуации и иметь больше времени на принятие решений. Опционы глубоко в деньгах иногда дают значительные преимущества, особенно в тех случаях, когда инвестор пришел к выводу, что он заблуждался и что нужно было занимать противоположно направленную позицию. Таким образом, использование ГТМ-опционов имеет ряд преимуществ, которые недостижимы с другими опционами. [16]
Говоря о стратегии использования опционов, обычно имеют в виду действия их покупателя, поскольку положение продавца опциона менее привлекательно: у него ограничен размер прибыли при неограниченном риске убытков. [17]
Возможны различные сценарии использования опционов. В частности, Вайн Саймон предлагает рассмотреть четыре сценария, основанных на купле золота. [18]
Суть стратегии с использованием опционов на кредитный спред сводится к формированию соответствующей синтетической позиции по страхуемому активу путем покупки опциона пут. Момент определения кредитного спреда оговаривается как дата истечения опциона. [19]
Так, при использовании 24-дневных опционов колл неплохими решениями представляются использование 110 колл для покупки и 120 колл для продажи, а также спрэды, составленные из страйков, расположенных выше 125, то есть 125 в покупке и 135 в продаже и так далее. Если брать 52-дневные опционные контракты, то весьма практичной выглядит идея создания спрэда, вовлекающего купленный опцион 135 колл и проданный колл страйка 145, а также использующий 120 и 130 страйки. [20]
Инвестиционные стратегии, включающие использование опционов, рассматриваются во многих работах. [21]
Именно в этом случае использование опционов в торговой стратегии столь полезно. Его стоп ( stop-loss) сегодня на основе 1 единицы равен 900 долларам. Поэтому оптимально торговать 1 единицей на каждые 2250 долларов ( 900 / 0 4) на балансе счета. [22]
Инвестиционные стратегии, включающие использование опционов, рассматриваются во многих работах. [23]
 |
Результаты управления валютным риском с помощью опционов ( тыс. долл. [24] |
Рассмотрение таблицы показывает практичность использования опционов глубоко в деньгах, но это требует значительных ресурсов, которые могут показаться Совету директоров слишком большими. Другое соображение может основываться на знании технологий управления стратегиями волатильности. Мы видим: вместо 60 контрактов 88 - колл можно приобрести 138 контрактов, истратив сумму, требующуюся для покупки 60 контрактов 80 - колл. В случае принятия в качестве тестового варианта 81.50 - колл ( при их отсутствии на рынке можно использовать набор опционов разных цен исполнения), легко обнаружить, что затраты эквивалентны при покупке 60 контрактов 81.50 - колл и 120 контрактов 88 -колл. [25]
Предлагая новый подход к использованию опционов, с точки зрения вола-тильности, автор использует многочисленные примеры, давая возможность читателю понять взаимосвязи между волатильностью и поведением опционов. Он объясняет, как инвесторы могут получать прибыль, используя отклонения вола-тильности и цен опционов, независимо от роста или падения рынка. [26]
 |
Иллюстрация торговли календарным nyr - спрэдон в рыночной динамике. [27] |
Аналогичный подход к оценке перспектив использования опционов колл, находящихся глубоко в деньгах, позволяет отметить, что они также потенциально способны давать хорошие возможности в извлечении выигрыша. Но здесь следует обратить внимание на тот факт, что для извлечения действительно стоящей торговой прибыли при использовании календарного колл-спрэда, составленного из опционов в деньгах, рынок должен, во-первых, упасть, а во-вторых, идти в настоящем нисходящем тренде. При этом волатильность его также должна снижаться. В противном случае можно не получить ожидаемого результата по стратегии, несмотря на то, что все расчеты и прогнозы будут абсолютно верными. [28]
Главное преимущество торговли волатильностью с использованием опционов на фьючерсы заключается в том, что издержки по сравнению с опционами на акции предельно малы. Каждый раз, когда хеджер покупает или продает фьючерс, он тратит 0 02 % от экспозиции основного инструмента. Операционные издержки, как правило, являются прямой функцией ликвидности, а большинство фьючерсных контрактов на индексы акций чрезвычайно ликвидны. [29]
 |
Анализ вертикальных спрэдов в зависимости от волатияьности на основе реальных рыночных данных. [30] |
Страницы: 1 2 3 4