Использование - опцион
Cтраница 3
Хорошо видно, что при использовании опционов в деньгах и около денег опционные спрэды менее волатильных акций будут несколько дороже, но в то же время у них есть одно очень важное преимущество. Они обеспечивают более качественную защиту для инвестированного капитала, если предполагается, что вероятность существенного отклонения от текущего уровня цен невелика. [31]
Если при создании спрэдов придерживаться парадигмы использования однородных опционов ( около денег, без денег или в деньгах), то уместно определять спрэд как в деньгах или без денег, сразу же идентифицируя те опционы, которые использовались при его создании. Аналогично тому, как отдельные опционные контракты, в зависимости от их классификации, могут быть агрессивными ( скажем, опционы без денег, обладающие большим рычагом) или родственными базовому активу ( в деньгах), спрэды также могут иметь тот или иной характер. То есть спрэды без денег являются крайне спекулятивными и агрессивными, а спрэды в деньгах, напротив, консервативны, в силу существенно меньшей спекулятивности и большей прагматичности. [32]
 |
Выписывание Стрэнпм из опционов в деньга на дату истечения опционных контрактов ( через 98 дней, продажа. 75 коля и 12 и 90 нут за. [33] |
Следует обратить внимание, что при использовании опционов в деньгах мотивация и ожидания будущего поведения рынка не меняются. Инвестор по-прежнему ориентирован на то, что цена базового актива не покинет ценового коридора и до момента истечения опционного контракта останется в нем. Это даст убыток в 1 500 на каждый лот, а конечный результат получится положительным, максимум которого составит 1 025 ( 2 525 - 1 500) на один лот Стрэнгла, то есть состоящего из одного проданного колл и одного пут. Таким образом, неизбежно возникающие потери в такой Комбинации полностью покрываются внутренней стоимостью, полученной на торговый счет при продаже опционов. [34]
В настоящем разделе рассматривается четыре основных стратегии использования опционов. [35]
Итак, чтобы прикинуть выгодность и перспективность использования опционов, достаточно зайти на любой сайт, где представлены котировки опционов. Первое, что нужно сделать, это выбрать самые ближние к текущей цене базового актива цены исполнения опционов колл и пут. Потребуются опционы как самой ближней серии, так и следующей за ней. [36]
Неопределенность объема сделки также может привести к использованию опционов, когда риск связан с возможными изменениями процентных ставок. Для компании может существовать неопределенность, касающаяся размера кредита или обусловленная неуверенностью управляющего портфелем в будущем размере потоков денежных средств. [37]
Другие варианты получения оценок а основаны на использовании различных опционов колл на одну и ту же акцию. Например, значения а будут найдены для опционов колл с различными датами истечения и ценами исполнения, после чего будет определена средняя величина. [38]
 |
Медвежий пут-спрэд из 79-дневных опционов, обращающихся на S & P500, является дебитной конструкцией. [39] |
Медвежья стратегия может быть создана также и с использованием опционов колл. Процесс напоминает создание бычьего пут-спрэда. Только здесь продается более низкорасположенный страйк, а покупается более высокий. Это создает приток денег на счет, так как премия от продаваемого опциона превышает цену покупаемого, генерируя кредитную стратегию. [40]
Таким образом, все аспекты длинной волатильной торговли с использованием опционов колл могут быть непосредственно применены к торговле с опционами пут. Влияние временного распада, воздействие изменения волатильности, смоделированная прибыль, а также лучшие и худшие варианты будут идентичны. Единственное различие состоит в том, что один портфель хеджируется посредством коротких акций, а другой - посредством длинных. [41]
 |
Выписывание Стрэнпм из опционов в деньга на дату истечения опционных контрактов ( через 98 дней, продажа. 75 коля и 12 и 90 нут за. [42] |
Первый положительный момент, связанный с извлечением дополнительной выгоды от использования опционов в деньгах, предполагает возможность инвестирования полученной премии в инструменты денежного рынка. Это доступно не всем и в сильной степени зависит от уровня брокерской фирмы, а также от тех условий, на которых инвестор работает с ней. [43]
Другой вариант, который может быть рассмотрен, тоже предполагает использование опционов одного класса: колл или пут, - но в нем каждый опцион рассматривается в контексте соответствующей позиции по рынку. [44]
Проведение кратких изысканий в данном конкретном случае показало явное преимущество использования опционов без денег над альтернативным вариантом, использующим опционы в деньгах, по показателю эффективности. То есть определило тот вариант, на котором следовало бы остановиться в данной ситуации. Иные ситуации, возникающие, скажем, вследствие наличия высокой волатильности либо ее аномалий, могут обусловить использование других вариантов составления комбинации. [45]
Страницы: 1 2 3 4